随着“沪港通”试点的脚步渐近，连接深圳与香港市场的“深港通”何时“揭盅”备受市场关注。昨天，深圳金融发展办相关负责人在港公开表示，具体的技术 方案已在研究。而来自投行的分析人士则预计，如果“沪港通”在10月中旬如期开闸，市场反应理想，“深港通”有望在今年内启动。

估值差异将考验“深港通”

根据深圳金融发展办这位负责人的说法，“深港通”仍在技术性研究阶段，没有正式递交方案，“‘深港通’主要就是让深港两地股民可以互相投资对方市场，将吸收‘沪港通’的经验，也会有总量的限额、单日的限额之类限制以控制风险。”

中信里昂证券中国香港策略研究部董事总经理张耀昌认为，“沪港通”在10月中旬“通车”后如果反应理想，相信会扩展到其他证券市场甚至是期货市场，“深 港通”很有希望在今年内“通车”，甚至可能考虑与新加坡交易所、纽约交易所合作，不过，其他的合作可能不会在短期内发生。

他还预测，“沪港 通”开通后初期反应会很热烈，双边投资限额5500亿元人民币会在短期内达标，预计会尽快加码，“现在的限额较低，仅占港股市值2%，如果一个多月后增加 限额，很有可能会翻倍。随着‘沪港通’乃至‘深港通’的投资额度提升，QDII及RQFII额度则可能在二三年内合并甚至取消。因为‘沪港通’政策无论在 买卖限制还是申请上，都要比现在的RQFII等制度更加便利”。

不过，港交所蓝筹股的整体估值和上交所相当，而“深港通”无疑还需要面临估值 差异的挑战。最近两年来，创业板和中小盘不断飙涨，深交所股票和香港市场的成长股估值差距很大。公开信息显示，创业板市场的平均静态市盈率长期在50倍以 上，甚至一度超过100倍。而香港市场的成长股平均静态市盈率目前只有20倍左右。

从昨天创业板的走势看，回调力度明显加大，全天跌幅为2.26%，当日交易的334只股票中多达301只收盘报跌，带头的东方热电下挫了7.45%。

“沪港通”开户障碍被扫除

中国证券登记结算公司日前公布了新版《证券账户管理规则（修订版）》，明确放开“一人一户”限制，大幅降低投资者开户费和市场成本。业内人士指出，“十一”即将上线的“一码通”首先将为“沪港通”试点扫除开通障碍。

记者了解到，放开“一人一户”限制是正在推进的证券账户整合工作的一部分，每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户。一码通总账户下的子账户包括人民币 普通股票账户（A股账户）、人民币特种股票账户（B股账户）、全国中小企业股份转让系统账户（股转系统账户）、封闭式基金账户、开放式基金账户以及根据业 务需要设立的其他证券账户。

中国结算方面称，此次修改规定“主要是为了方便确有开立多户需求的投资者在多家证券公司参与交易，比如到‘沪港 通’试点证券公司新开沪市账户以参与‘沪港通’业务，或者资产量很大，存在分户管理的需要等情况。”由于首批参与“沪港通”的券商有限，想参与“沪港通” 的投资者开户时，就可以省去转户的问题了。

在不同券商公开同时开户交易，是未来方向。初期只适用机构投资者和参与“沪港通”交易的投资者。对 “证券账户整合后，上海账户是不是也像深圳账户一样可以在多家券商使用，指定交易会不会取消”的问题，中国结算则解释说，“指定交易制度是上交所在交易管 理中的一项重要制度。证券账户整合工作不涉及指定交易制度变更，上海账户仍然采用指定交易制度”。

文汇报记者 唐玮婕