■本报记者 唐玮婕

下周即将袭来的23只新股IPO，汇金首度减持建行和工行，央行近期实行定向正回购的传闻等多重利空叠加，再加上“5·30”节点和5000点关口的临近，原本节节高升的A股突遭“当头一棒”——权重股集体领跌之下，恐慌性抛盘疯狂涌出，沪深股指双双暴跌超过6%，创下年内第二大单日跌幅，两市跌停个股多达约600只，单日成交也以超2.4万亿元的总量再创A股史上单日最大成交纪录。

权重下挫成暴跌元凶

本周以来，沪指一路高奏凯歌，连续突破4700点、4800点、4900点整数关口，距离关键的5000点大关仅有一步之遥。就在昨天上午，这种“牛市永不眠”的乐观情绪还在市场中蔓延，沪指一度上摸至4986.50点的近七年半新高，创业板指数也创下了3677.32点的历史新高。

然而，一切都在午盘后“风云突变”：沪指突然掉头下行，接连跌破三大整数位后以4620.27点报收，较前一交易日大跌321.45点，跌幅高达6.5%。这也是继今年1月19日重挫7.7%后，沪指创下的年内第二大单日跌幅。与大盘“飞流直下”相比，部分个股的表现更为惨烈，跌停个股多达约600只，甚至还有不少是从涨停板直接砸到跌停板的。

权重板块的集体重挫成为大盘暴跌的背后“元凶”。其中，石油燃气板块整体跌幅超过8%，中国石油下挫8.61%，中国石化更是惨跌9.38%，而煤炭、建筑工程、运输物流、券商保险等板块的跌幅都在6%左右。蓝筹纷纷跌倒，引发市场情绪一片恐慌，两市大幅放量，分别成交12479亿元和11727亿元，再度改写单日成交新纪录。

连续上攻遭致获利回吐

从消息面来看，昨天确实出现了多重利空因素叠加的局面。

港交所公开披露的信息显示，中央汇金公司本周二在A股场内减持建行和工行，涉及交易总额约35亿元。这是其在经过五次增持后，首次减持“四大行”的股份。尽管与两大行的市值规模相比，此番减持力度有限，但对市场情绪产生了较大的负面影响。

与此同时，市场又有传闻称，央行在近期向部分机构进行了定向正回购操作，规模超过千亿元。央行此前明确表态称，将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调。而不断提速的IPO也在一定程度上给A股带来了资金面上的压力。下周“巨无霸”中国核电将领衔23只新股集体发行，预计冻结资金高达近8万亿元，远超前几轮IPO。

当然，更为关键的是，两个多月来，沪指连续上升50%，基本上没有经历过像样的调整。连续上攻的过程中累积了大量的获利盘，市场的情绪本身就有些微妙。随着5000点大关和“5·30”时间节点的临近，利空因素的发酵让获利回吐成了最自然的选择。

适度调整有利行情长远

事实上，近期A股的持续上涨已经引发了市场一定的分歧。乐观的机构认为，在流动性源源不断的带领下，尽管累积了一定的泡沫，但不会更改震荡上行的趋势；而更谨慎的观点则关注于高估值的风险性。无论看涨看跌，有一点无法辩驳的是——所谓“高处不胜寒”，涨得越疯狂，风险必然集聚，投资者需保持谨慎，充分认识市场潜在风险。

瑞银证券最新的报告就显示出了对于A股过高估值的担心。其中国股票研究部分析师陆文杰指出，从A股的投资者构成来看，小散户占据了近一半的比例；大散户与私募基金占四分之一；剩下的是公募基金。这意味着近阶段过度的流动性主要来自散户的贡献，实际的盘面也呈现出了高成交量、高换手率的特征。目前，A股平均市盈率在20倍左右，创业板股票的市盈率更高达110倍，随着资本市场双向开放的推进，投资者会关注到更为便宜的资产。

针对近期富时指数服务公司宣布将A股纳入其全球指数体系，以及6月MSCI将评估是否将A股纳入其标准新兴市场指数的消息，陆文杰指出，A股股价太高会令其对境外投资者的吸引力下降，“考虑到沪港通、QFII、RQFII、FDI等多个渠道的额度，最终A股纳入MSCI指数的部分可能只占A股总市值的5%，即175亿美元。由于体量较小，预计不会对A股股价产生显著影响。”

南方基金则认为近期大盘连续上攻，累积了大量获利盘，获利盘回吐加大调整力度。临近5000点整数关口，大盘可能在获利盘压力下出现一定的调整，但调整深度有限，中期牛市格局不变。本次调整将充分消化获利盘的压力，有利于行情走得更远。