今年上海两会，对于市人大代表季昕华来说，特别有意义。就在今天早上，季昕华所创立的优刻得（Ucloud）正式在科创板上市。更有意义的是，优刻得也是科创板迎来的第一家“同股不同权”上市公司，这不仅体现了资本市场政策的创新性，更有利于科技创新企业的科研投入和长期发展。

在两会会场，季昕华娓娓讲述了这个关于营商环境优化的创新故事：从去年4月企业首次提交招股书，到12月24日注册申请获批，到今年1月8日开放申购，再到今天正式上市——优刻得回应了中国众多硬科技企业共同需求。

“同股不同权”为何很重要

对于“硬核”科技企业来说，“同股不同权”为何很重要？季昕华解释说，高科技企业创业前期，需要投入大量资金进行研发和推广；等到企业上市时，创始人的股权已经被稀释得很少；如果依然采用“同股同权”的传统方式，“门口的野蛮人”很容易夺取公司控股权。

以优刻得为例，公开资料显示，2012年成立的优刻得已累计进行了10轮融资，三名公司实际控制人合计持股比例仅约26.83%，未达到34%的安全控股线，设置“同股不同权”条款有助于公司长期健康发展。

2018年11月，在首届中国国际进口博览会开幕式发表主旨演讲时，习近平总书记交给上海三项新的重大任务，在上交所设立科创板并试点注册制就是其中之一。去年11月，第二届进博会开幕前夕，总书记考察上海时再度为科创板定调，为下一步发展明确前进方向。

季昕华最早接触到对科创板“同股不同权”的探讨是在去年上海两会期间。当时证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，明确提出允许特殊股权结构企业和红筹企业上市，这让季昕华很激动。去年10月，市领导在调研时再次提到允许科创企业通过“同股不同权”模式登陆科创板，季昕华觉得，时机可能已经成熟了。

闯关创新，方法总比困难多

去年4月，优刻得向中国证监会提交招股书，希望以“同股不同权”结构登陆科创板，“作为在上海土生土长的科技企业，又赶上科创板体制机制创新，让我们有机会赶上中国证券领域开放的红利，何不一试？”

成为国内首支“同股不同权”股票，意味着所有步骤都要理顺。季昕华坦言，这需要一路闯关，“我做好了准备，但过程比预想顺利得多”。

在A股以“同股不同权”方式上市，优刻得首先需要得到股东、内部员工、券商各方的支持。季昕华当时有点担心股东不支持，特别是国有企业的股东——没有接触过“同股不同权”模式，会有“国有资产会否流失”的担忧，但经过他的一番解释，所有股东都落笔签了字。

很多难关会出现在一些细小环节中。比如，有关“同股不同权”的解释，公司需去市市场监管局进行章程备案，但由于此前从无先例，市场监管部门无法给出回复。但方法总比困难多，经沟通，市场监管部门出具了受理通知书。与此同时，最高人民法院颁布了相应司法解释，对“同股不同权”的解释提供有力支撑。

让季昕华感动的，还有科创板改革的“温度”。原来，为了满足科创企业多元化需求，科创板还设置了多元包容的上市条件，除了以“市值”为核心的上市标准外，还特别针对红筹企业和特殊股权结构企业，另行制定了两套上市标准。优刻得最后选择特殊股权结构企业的第二套标准——预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元。

回应市场需求，引得源头活水

优刻得是首例以“同股不同权”方式登陆科创板的股票，但它回应的却是国内大量优质“硬核”企业的巨大需求。

“我们去年4月提交招股书之后，身边很多创业公司负责人隔三差五来询问进展情况。”季昕华给本报记者讲了一个“小插曲”：就在去年12月24日上午，国内一家相当有名气的人工智能企业还在咨询上市事宜，企业准备了两套方案，如果科创板的路走不通，企业就准备去香港上市；当天下午，优刻得注册申请获批，这家人工智能企业获悉消息，立刻进行股东签字、工商变更，决定在科创板上市。

季昕华预计，春节后，科创板会掀起一波“同股不同权”企业上市潮，一批市场认可的、希望采取“同股不同权”模式的企业将更愿意登陆国内资本市场，在科创板上市，确保企业长远稳定运行。

有分析人士认为，“同股不同权”第一股优刻得的成功获批既是科创板重点支持科创企业的生动注脚，也是中国资本市场自身不断改革发展、参与全球竞争的需要，“除股权架构上的创新，其估值方式也对A股估值体系进行了丰富，是科创板实践制度创新的生动写照，也体现了政府对硬科技企业的支持和鼓励，更将为中国资本市场创新发展注入蓬勃力量”。“上海政府是开放的，愿意支持尝试新的制度，我为身处这个时代感到自豪。”季昕华这样感慨。

作者：徐晶卉
编辑：王翔
责任编辑：钮怿

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