加速上海国际金融中心建设，提升期货市场国际化水平

“中国版”原油期货今上市

作为我国首个国际化期货品种，上海国际能源交易中心（INE）原油期货今天上市，将进一步拓宽上海金融市场功能，提升期货市场国际化水平，更是上海国际金融中心建设迈出的坚实一步。

体系完备的金融市场已就位

素有“工业血液”之称的原油，其重要性不言而喻。原油期货作为一项避险工具，可以帮助石油产业链下游企业锁定价格、稳定生产。如此重量级的原油期货为何最终选定上海进行上市交易呢？

上海市金融服务办公室金融市场处副处长曹艳文表示，原油期货选址上海离不开这里体系完备的金融市场。从股票、债券、货币、外汇、票据、商品期货，再到金融期货与场外衍生品、黄金、保险、信托等各类金融品种，上海具有全国性的金融市场体系，并初步奠定国际影响力。其中，上海期货交易所多个品种交易量更是位居全球前列。

同时，承载着国际金融中心和国际贸易中心建设任务的上海，还有着得天独厚的参与主体资源——外资金融机构和实体贸易商。截至去年年底，在沪持牌外资金融机构数量达435家。跨境人民币业务、国际贸易结算中心、本外币资金池等多项金融创新更是吸引了大批实体贸易商，为原油期货交易提供了丰富的参与主体。

“地利人和”提供便利化支持

纵览全球市场，大型原材料交易中心均离不开贸易港口和广阔的经济腹地支撑。东方证券首席经济学家邵宇认为，地处长江入海口的“地利”，使得上海拥有发展原油期货交易的自然优势条件。

2017年12月，洋山深水港四期自动化码头开港试生产，标志着上海建成全球最大的智能集装箱码头。此外，据初步测算，长三角沿海地区的石油年产能达一亿多吨。邵宇表示，既有充足仓储空间，又有庞大市场需求，这是上海发展原油期货的有利条件。

另外，上海在“人和”上也有优势。上海自贸试验区各项制度创新为原油期货提供了便利化支持，可帮助企业灵活运用各类账户及资金池，进行与贸易相关的结算、融资、汇兑等，有效运用套期保值工具管理风险。邵宇将各类账户及资金池比作“车道”，“车道贯通跑起来以后，运营的产品就会越来越多”。

同时，上海正在稳步推进营商环境整体优化，信用体系建设取得重要进展、专业服务体系不断健全、公共服务进一步加强，这也将为原油期货提供完善的配套服务。比如金融审判庭、金融检查处、金融仲裁院相继成立，优化了上海的金融法制环境。

服务全球贸易是重要意义所在

复旦大学能源经济与战略研究中心常务副主任吴力波参与了此次“中国版”原油期货的顶层设计工作。在她看来，服务全球贸易是“中国版”原油期货上市的重要意义所在。

与WTI（美国西得克萨斯轻质原油）、布伦特有所区别，“中国版”原油期货合约标的为占据全球石油产量44%的中质含硫原油。“从进口来源地来看，我国和周边国家高度依赖中东石油，因此，选择了中质含硫原油这一主要进口品种。”吴力波介绍。

她认为，“中国版”原油期货的推出，有利于形成分别反映美洲、欧洲和亚洲原油需求的市场基准价。进入21世纪以来，亚太地区原油消费不断增长。2017年，我国石油表观消费量达6.1亿吨，进口量为4.2亿吨，成为全球第一大原油消费国和进口国。与此同时，欧美国家仍然主导着国际原油定价。此次“中国版”原油期货目标在于服务全球贸易，与WTI、布伦特原油期货相互影响、互为补充，形成24小时连续交易机制，最终全面提升亚洲地区的国际原油市场定价能力。

据了解，此次原油期货合约设计方案另一大亮点便是“以人民币计价”。根据方案设计，交易双方可以采用人民币进行交易、结算和交割，同时也接受美元等外汇资金作为保证金使用。未来“中国版”原油期货也将助推人民币国际化更进一步。

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