日本央行16日起正式实施对民间银行在央行的部分存款征收手续费的负利率政策，此举旨在通过大幅拉低市场利率，创造有利于企业及个人获得贷款的环境，从而刺激投资和消费。然而，舆论普遍认为，负利率政策能否取得日本央行所期待的提振经济效果，日本经济能否由此好转，短期内都将是未知数，检验该政策的成效需要较长时间。

银行收益或下滑

在负利率政策实施当天，日本央行表示将对该政策慎重加以运用，适用额度也将会不断变动调整。据日本央行统计，截至目前，日本民间银行在央行的活期存款余额约为260万亿日元。其中，央行针对到去年为止累计的约210万亿，将与以往一样支付0.1%的利息，剩余的50万亿中有40万亿适用零利率，而只有10万亿适用此次新实施的-0.1%利率。

日本央行还表示，尽管今后会通过加码货币宽松持续大量增持国债，导致负利率的适用额度也将与之连动扩大，但央行也会每隔几个月逐步扩大零利率的适用额度，最终使负利率的适用部分最高不超过30万亿日元，由此民间银行支付的手续费每年将仅有几百亿日元，并不会给银行造成过重的负担。

但美国评级公司标准普尔(S&P)近期发布估算数据报告称，日本央行实行负利率政策将导致地方银行和大型银行2016年度显示银行主营业务盈亏的营业利润分别减少15%和8%，主要原因是各银行将不得不向央行支付手续费，加之国债及贷款所获利息收入也将减少。标准普尔的分析师还表示，鉴于至今为止已有不少日本地方银行的国内贷款出现了亏损，其今后的经营将更加困难。

贷款容易理财难

日本央行行长黑田东彦16日在众院预算委员会会议上就当天实施的负利率政策表示，“金融机构的住房贷款利率将下降，今后效果会反映到实体经济和物价中。”

受负利率政策影响，日本三井住友银行16日当天下调了住房贷款和活期存款的利率。日本三菱东京日联银行则将10年期固定型房贷最优惠年利率从1.05%一气降至0.80%的历史最低值。日本瑞穗银行也把面向企业放贷的指标“长期优惠利率”下调至迄今最低的年率1.00%。至此，日本三家最大型银行都对央行的负利率政策做出了反应，并显示明显的竞争态势。

日本各大银行下调住房贷款利率的做法受到了准购房者的普遍欢迎，受此影响在近期由各大型房地产公司主办的住宅展示会中，参与人数均开始呈增长态势。在东京都练马区的一个房展会上，一名前来帮儿子预定新房的68岁男顾客就对记者表示:“利率下调对我们购房者而言是好消息，我们欢迎这一政策。”但也有从事住宅交易的业者冷静地表示，“受负利率政策的影响，确实可以明显感觉到购房者的热情有所提高。但与此同时，目前日本股市、汇市和经济前景仍不透明，准购房者的购买欲望有随时下降的可能。”

但理财顾问伊藤亮太也指出，受惠于各银行下调贷款利率，虽然贷款购买住宅、机动车等的还款总额会有所降低，但由于各银行同时也下调了存款利率，家庭的利息收入将进一步减少，而人寿保险的保险金也将有所上涨。因此伊藤指出，由于负利率只针对各银行存放于央行的存款，因此个人存于金融机构的储蓄金不会减少。如果今后活期存款或定期存款的利率进一步降低，个人理财环境将变得更加严峻。

日本央行审议委员石田浩二18日在福冈市召开记者会，就16日开始采用的负利率政策表示:“对经济的刺激效果有限。”石田表示其在货币政策会议上对负利率政策投了反对票，他认为日本如今的银行房贷利率和贷款利率已经足够低，即使采用负利率政策，利率的下降幅度也不大，而且由于面向企业的贷款增长空间已很小，因此推动企业设备投资和居民消费增长的效果有限。

日本共同社也分析认为，由于日本的利率早已处于历史低位，所以无法确定进一步下调利率是否会创造资金需求，同时全球经济仍存在原油价格持续下跌及新兴市场国家增速放缓等风险，在这些因素综合作用下日本经济前景并不明朗。(文汇报东京2月20日专电)

文汇报驻东京记者丛云峰