在日前举行的第二十二届瑞银大中华研讨会上，瑞银证券中国策略分析师孟磊表示，虽然面临经济增长压力，但沪深300指数依然有10%的上涨空间，其中8%来自企业盈利的增长，2%来自于估值扩张。

在孟磊看来，2022年A股依然有10%的上涨空间。依据是盈利增长会放缓，但是不会特别大幅度下微调，瑞银预测股沪深300指数公司2022年有8%左右的盈利增长。

其次，利润率有可能回升。瑞银每半年会做一个中国企业家调查，会调查500个中国企业家，去年9月份的调查显示，企业认为营业收入和利润，和4月份的调查相比，均有所上升。

再看估值，沪深300公司，沪深300剔除大的银行、券商这些金融股之后看，估值水平仍然处于过去5年的均值，是比较合理的，因为没有特别强的理由认为估值可以恢复到非常高的位置，也不会有特别大幅度的下滑。10%左右的市场上行空间是基于8%左右的盈利增长，再加上2%左右的估值回升，估值回升的原因最主要在于国内政策环境的放松，包括降准，包括信贷增速的一些反弹。

关于市场风格，孟磊认为，认为市场风格会往消费切换。主要是两方面原因：一方面既有稳增长，政策推动的作用；另一方面，在经济放缓的背景下，消费还是有一定盈利的稳定性和确定性。他表示，“经过2021年的调整，消费股在2022年会迎来转机。在诸多不确定性下，这是A股市场中期相对确定的机会。二季度大消费板块可能一枝独秀。”

瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，中国资本市场越来越受到全球投资者的重视，A股市场规模已经全球第二，“外资布局A股，扎根中国方向没有变。不仅如此，部分外资在A股的投资，在中国展业的动作显著增加，未来这一趋势将持续。”

作者：唐玮婕

编辑：祝越

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