继东浩集团与兰生集团联合重组后，上海国资旗下的上海梅林昨天推出股权激励草案，计划以每股5.46元向包括公司高管在内的114名员工发行725.4万股限制性股票。在近期广受期待的上海国资新一轮改革方案中，建立长效激励约束机制有望成为一大重点，通过国有企业领导人员收入与职工收入、企业效益和发展目标形成联动，行业之间和企业内部将出现更合理的分配激励关系。

　　授予价格每股5.46元

　　根据上海梅林昨天的公告，拟授予激励对象725.4万股限制性股票，占公司股本总额的0.88%。授予价格为每股5.46元，为草案公布前20个交易日公司标的股票均价10.92元的50%。具体的激励对象包括董事、高级管理人员、部分党政班子成员共12名，核心业务、技术和管理岗位的骨干员工共102名。

　　此次激励计划的有效期为自限制性股票授予日起5年，锁定期为两年。锁定期满后的3年内，激励对象可分3次，按第一年40%，第二年30%，第三年30%的解锁比例，分批逐年解锁，实际可解锁数量应与激励对象上一年度绩效评价结果挂钩。

　　在解锁条件上，首次解锁业绩条件为，2015年度扣非后(扣除非经常性损益)的加权平均净资产收益率不低于6.5%，同时以2012年度营收为基数，2013至2015年度营收3年复合增长率不低于20%，2015年度扣非净利润不低于1.45亿元，肉和肉制品收入占营收比例不低于55%。第二三次解锁的业绩条件则更高。

　　从昨天上海梅林的走势看，接近二级市场一半股价的股权激励定价带来了相当大的抛售压力，截至昨天收盘，上海梅林封至跌停板，收于9.56元，按照总股本计算，单个交易日市值损失达到8.72亿元。

　　将推出分类监管理念

　　记者了解到，本轮上海国资改革方案将推出分类监管的理念，将国企分为竞争类企业、功能类企业和公共服务类企业。激励机制也会在分类的基础上，对不同类型的企业采取不同的激励计划。

　　对竞争类企业，主要实施与任期考核评价相配套的股权激励(其中包括股票期权、限制性股票、股票增值权)、激励基金计划、增量业绩奖励、项目收益提成等模式。对功能类和公共服务类企业，在完成重大任务后实施与专项考核配套的专项奖励。

　　此前，上海国资企业也尝试过多种方式的激励机制。2012年3月，3家整体上市企业集团——上海汽车、上海建工、上港集团陆续试行经营者中长期激励。这3家的计划框架颇为类似，均采用现金激励，激励年度均为3年，激励基金总量采取增量提取等。业界认为，整体上市公司批量进行经营团队激励计划，意味着鼓励并支持企业将考核激励与公司业绩更紧密挂钩。

　　设置相配套约束机制

　　在业内人士看来，国资要实施好股权激励，关键要设置相配套的约束机制，注重长效。诸如上海梅林等上市公司的约束条件更多与业绩挂钩，而此次国资改革方案中还会提出实施延期支付和追索扣回机制。

　　事实上，延期支付和追索扣回具有很强的操作性。比如，在经营团队可获得的中长期激励收益中，按10%至20%的比例实行延期支付。延期支付的激励收益在企业领导人正常离职或退休后兑现。如果上述企业出现财务违规违法行为、领导人违反廉洁从业规定、对企业重要损失负有主要责任等情况，根据情节严重程度扣减延期支付部分，直至扣回已经发放的激励收益。追索扣回机制可以作为退休保障机制的一部分，又作为“抵押金”，而要实现这样的机制必须建立在完善的财务预算公开和信息披露制度之上。