刚刚经历过一场“台风”的A股市场成了眼下最热门的话题。在昨天举行的外滩金融峰会上，众多与会的业内大佬不约而同地就此发表意见。世界银行前行长罗伯特·佐利克指出，为避免资本市场的风险向实体经济蔓延，中国政府打出了一套漂亮而成功的救市组合拳，“但我们还必须吸取经验教训——只有鼓励更多元化的投资者入市，建立起流动性更强、信息交流更透明、清算更快捷以及更为审慎的监管制度，才能有利于市场更健康的重构。”

多元化才能带来理性

“既然你在5000点的时候都贪婪过，现在难道不能勇敢一点吗？”论坛一开场，承办方复星集团董事长郭广昌就抛出了自己对于近期A股出现巨幅波动的看法。

郭广昌说，“国内的资本市场正处于市场化改革和对外开放的进程中，投资者难免还有很多非理性之处，所以说我们处在一个‘青春期’，市场设计上总有些不完善的地方。成熟的美国市场都会犯错，‘青春期’的我们出点错不是很正常吗？相信这种一时性的调整，不会打乱中国金融业进一步开放市场、进一步国际化的步伐。”

针对郭广昌引出的股市话题，佐利克随即“接招”。在他看来，股市出现涨跌本身很正常，真正的风险在于——一个以散户为主的市场中，如果行情被长期看好，一些对投资一窍不通的投资者会在高位入场，另一些投资者则不断加大自己的杠杆，这些非理性的因素不断叠加后，一旦股指下跌就容易引发恐慌性抛售，“此次正是因为A股在整体流动性上出现了问题。为避免引发系统性风险，管理层才会介入其中。”

“目前，市场还需要花一定时间进行重构。在这个过程中，我们必须思考一个核心问题——从过去几周股市的变化中，我们能够学到什么样的经验和教训？”佐利克说，只有进一步深化股市的开放，吸引更多元化的投资者，包括养老金、保险资金以及外商投资者等，才能让A股市场流动性更强，更趋理性。如果投资者过于单一，市场在短期内可能会出现急速上涨，但这种趋势根本不可持续。与此同时，中国应当建立信息交流更透明、清算更快捷以及更为审慎的监管制度，才能有利于市场更健康的重构。

不认同“外资做空A股”

针对外资做空A股这种“阴谋论”，佐利克直言，外国投资者仅占中国股市的1%至2%，很难想象外国投资者是如何影响中国股市的起起伏伏。他表示，不希望资本市场中充满投机、赌博，这并不是资本市场存在的意义，“需要的是如何确保资金能够更合理地分配、流向企业，并帮助消费者管理好自己的资金，让中小型企业从中受益。”

佐利克认为，当前中国股市的波动，正是从另一个角度验证了实体经济快速的变革，而他看好中国经济的长期发展，“不断崛起的企业家文化使得中国在接下来的经济转型当中具备很强的优势。为了实现可持续发展，中国需要去关注‘全要素生产力’，不再把目光局限于劳动力和资本，而是要关注其它要素对于产出的贡献，包括创新、管理能力、组织能力等等。在下一步发展中，中国应当进一步降低准入门槛，简化监管，建立有效的社会保障，推崇素质教育，加强知识产权保护。”

市委常委、常务副市长屠光绍出席昨天的论坛并致辞。

文汇报记者 唐玮婕