■文汇报记者 唐玮婕

当余额宝等“宝宝类”产品横扫整个理财市场之后，这股互联网金融的大潮终于又涌向了A股——“佣金宝”等主打低佣金的开户“神器”率先登台亮相，各种打着券商旗号的网上商城紧跟其后，而最近利用互联网平台的股票配资工具又开始悄然走红……人们都在期待，拥抱互联网之后的证券行业能发生更多意想不到的“化学反应”。

“股票配资”牛市发力

在牛市背景下，类似“微操盘”这样的互联网配资平台，逐渐成为一些激进式投资者进入股市的资金来源。

伴随着屡创历史天量的成交总额，近期沪指大盘重新站上3000点大关，各方资金蜂拥而入。与前一次的大牛市不同，“杠杆融资”成了这波行情的热门词，而新兴的互联网金融，则在其中扮演着不可或缺的角色。

互联网“大佬”新浪就握有“配资双雄”——“操盘袋”与“微操盘”。其中，新浪“微操盘”主打“实盘池”业务，实际上就是超短线股票配资。而“操盘袋”主打的“包月配”，则是标准的中长线股票配资。所谓“股票配资”，就是相关平台在投资者原有资金基础上，按照一定比例提供资金给投资者使用，目前行业普遍按照15倍至110倍比例配资，比如投资者A账户中有50万元，平台公司就会提供250万元到500万元资金给投资者操作。除股票配资外，还有期货配资、期指配资等。

尽管早在2012年1月就已经上线，但带有“杠杆融资”性质的新浪“微操盘”近期才随着节节走高的股市大受关注。记者前几天登录该网站后发现，首页上赫然写着当前这一平台已分享的交易数和赚取的总利润数：“众玩家在‘微操盘’分享了579709笔成功交易，并从市场赚取了33603.89万元操盘利润。”

据了解，在“实盘池”中，玩家可以以每万元800元的保证金额度申请到1-900万元的配资，融资杠杆是12.5倍。“实盘池T+1”玩法则提供8%和11%两种止损率，随着操盘额度和交易时间的延长，止损率最高可达24%。

在股指节节高升的背景下，类似“微操盘”这样的互联网配资平台，逐渐成为一些激进式投资者进入股市的资金来源，各种配资方式趁机蜂拥而上，它们或收取账户管理费用，或与投资者分割操盘收益。

除了“微操盘”、“操盘袋”，以金斧子、赢在投资、钱程无忧等为代表的一众互联网配资平台，在这波牛市行情中乘势发力，表现同样可圈可点。金斧子理财超市旗下“增财易”已累计为1.84万投资人配资近10亿元，其配资杠杆为3至5倍。根据赢在投资的统计数据，已有4.23万名投资人在该平台累计配资16.1425亿元，“天天盈”配资比例更超过115。与此同时，一些P2P网贷平台也开始“跑步入场”，包括投哪网、六合资本等近段时间表现相当活跃。当然，杠杆融资能带来高收益的同时，更意味着极高的风险，尤其是一些配资比例很大的平台，投资者还是要谨慎而为。

券商加速互联网化

券商与互联网公司合作的主要目的，是双方核心资源的开放互补。

就在上个月底，太平洋证券发布公告称，公司与网银在线签署《证券业务合作协议》，双方将合力打造网银在线证券板块。

网银在线是京东旗下的全资子公司，其主营业务是电子支付，核心业务包含支付处理（在线支付网关、网银钱包、快捷支付）及预付费卡等服务。太平洋证券表示，与网银在线开展证券业务合作，是公司对互联网金融业务模式的探索，将有利于扩大公司影响力，丰富公司业务模式。据了解，合作初期，双方将借助京东的大数据资源，重点拓展各类在线证券服务，其中就包括网络开户服务。

网络开户成了券商互联网化的开端，2013年10月华泰证券推出“足不出户，万三开户”服务，掀起网上低佣开户的热潮。而2014年这股趋势正式进入加速期，一大批网络开户“神器”陆续出现——去年2月，国金证券与腾讯合作推出“佣金宝”，被业界视为传统券商与互联网企业的首次“亲密接触”；5月8日，国元证券宣布与万得达成战略合作，将通过手机客户端为客户提供在线开户、理财产品销售等服务；5月10日，中信证券手机客户端正式上线；7月东吴证券宣布与同花顺合作，而大智慧则宣布收购湘财证券……显然，拥抱互联网金融，成了众多券商整齐划一的选择。

艾瑞咨询发布的《2014证券行业互联网化研究报告》指出，当前，券商“联姻”互联网企业，其合作模式主要有两种，一种以国金证券和腾讯的合作为代表，这一模式的优势在于可以迅速获取互联网公司的资源，包括用户、技术、创新理念及动力，而且未来创新点的想象空间也比较广阔。但是劣势在于如果互联网公司金融实力不足，那么创新及业务开展很容易偏离金融的核心。另一种则以大智慧收购湘财证券为代表，这一合作模式的优势，在于可以最大限度实现证券公司与互联网公司的资源融合及共享。但这种合作的前提是，双方必须高度互信，否则无法发挥优势。

在业内专家看来，券商与互联网公司合作的主要目的，是双方核心资源的开放互补：证券公司看中的就是门户网站庞大的客户资源、品牌推广效应和强大的信息技术支持；而互联网公司看中的则是券商的牌照、专业团队和风控能力。在券商牌照没有放开前，此类事件后续还将上演，必然引发国内券业生态格局的变革。

瞄准客户财富管理

随着众多互联网企业进入证券行业，未来券商的网上业务将覆盖券商、基金、信托、私人银行等各个领域。

2014年6月，中金公司推出自建的互联网财富管理平台中金金网。“金网”是中金公司借助互联网，为大众投资者打造的一个全方位一站式的互联网财富管理平台，提供网上开户、交易、理财以及专业研报、财经资讯、投顾咨询等全方位的线上财富管理服务，其两大核心基础功能是网上开户交易和销售网上理财产品，依靠自建平台发展互联网财富管理业务，是中金接下来工作的重点内容之一。

华泰证券分析师罗毅曾表示，互联网降低了信息传递和客户切换的成本，也会加快券商差异化进程。在互联网金融背景下，券商的发展将是一个定位差异化的过程，在此过程中，券商将依据自身禀赋进一步分化，“强者恒强”与“创新者逆袭”都符合演进逻辑。同时，券商的发展也是业务范围不断深入、不断扩大的过程，从最初的网络销售到网上业务办理，再到大资管业务的扩张，最终得以覆盖券商、基金、信托、私人银行等全方位业务，成为足以比肩银行的一方。

事实上，互联网金融浪潮袭来已久，但与银行、基金等金融机构一对照，券商的反应速度略慢一拍。艾瑞咨询的报告显示，各传统金融机构根据各自行业的不同特点，有针对性地展开了在互联网上的布局。

记者注意到，目前不少券商陆续推出了金融商城，以一个账号打通多项服务，例如银河商城、e海通财、君弘一户通和金汇理财等。可以预见的是，在互联网经纪业务掀起一波券商触网热之后，财富管理将成为下一个能产生重大影响的券商触网业务。

证券业也玩“粉丝经济”

证券行业在试水互联网化的进程中，最重要的是向互联网企业学习，转变传统的经营理念。

数据显示，截至今年8月，国内网民证券用户在证券公司开立理财账户最主要的原因，是有闲钱需要投资，这一人群占比53.4%；除了这一主观因素外，理财产品市场的景气、网上开户方便、有较高收益产品在售等宏观及产品因素依次排二至四名，占比均在40%以上。调查显示，使用证券账户购买理财产品的最主要原因是购买方便，占比24.7%；资金都在股票账户里占比23.6%；收益高、更安全分别占17.6%和10.1%。

艾瑞咨询的报告指出，证券行业正进入“粉丝经济”时代，能够在短时间内利用互联网获得大量“粉丝”的证券公司，未来用户规模会呈现出指数级上升的态势。而且“粉丝经济”和不能过度宣传的监管要求并不冲突。从互联网行业内已有成功案例来看，“粉丝”所看重的并不是夸张的广告手段，而是完善的商业生态、优秀的用户体验以及过硬的产品质量。

事实上，互联网金融对于传统模式而言，要有更深入本质的超越或者颠覆。券商要依托互联网平台构建一个独立于证券账户的账户体系，设计出具有超强竞争力的理财产品，通过互联网财富管理来抢夺市场占有率。不少业内专家都认为，券商要拥抱互联网，首先就得有互联网工具，并将其发挥到极致；其次就是差异化的定位，做好金融业务的本质。券商不管是自建还是联合第三方、并购等方式转型互联网金融模式，更重要的就是获得入口与流量。

值得一提的是，证券行业在试水互联网化的进程中，最重要的是向互联网企业学习，转变传统的经营理念。如果观察成功的互联网企业，不难发现大量企业的主要收入来源并非“主业”或基础业务，而是那些不起眼的低利润“边缘业务”，包括第三方互联网支付、杀毒、搜索等。一旦这些业务吸引住了用户，巨大的流量自然有机会变现。而对于证券公司来说，基础业务显然就是经纪业务。虽然经纪业务依然是证券公司最大的利润来源，但在这一领域的价格竞争已是业界公开的秘密，果断采取“免费”策略，是互联网思维对证券行业进行改造的第一步。

此外，无论业务如何展开，用户都会在互联网上留下使用痕迹、交易流水和浏览记录。这些虽然是用户行为，但呈现给证券公司的是一系列无序的数据。大数据的商业价值和变现能力，已经在互联网产业中初步展现，例如征信、数据贷款、精准营销等，而证券行业互联网化的另一大价值也在于此。在投资最前沿所积累的用户数据，是任何传统金融机构都不具备的巨大优势。