■本报记者 唐玮婕

2016年的第四个交易日，A股市场再度遭遇熔断——沪深300指数在开盘不到15分钟后就触发了5%的一级熔断阈值，短短半小时内二级熔断阈值7%也宣告失守，股票期现货市场的全天交易随之暂停。

从提前一个半小时收盘，到全天交易不足半小时，市场在两度触发熔断时都呈现出明显的“磁吸效应”：当临近强制性中断交易，各方参与者往往害怕流动性丧失，而选择了集中抛售。就在当天交易暂停后，证监会公布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，旨在形成稳定的市场预期，化解恐慌情绪。

开盘不到半小时即收市

昨天，沪深股指双双大幅低开。作为熔断机制基准指数的沪深300指数低开近1.66%，报3481.15点，这一点位也最终成为全天最高点。早盘9时42分左右，沪深300指数触发5%的一级熔断阈值，两市交易暂停；15分钟后，恢复交易的沪深两市继续下跌，仅仅两分钟后再度触发7%的二级阈值，全天交易暂停。

两次熔断后，上证综指和深证成指分别收报3115.89点和10745.47点，跌幅分别达7.32%和8.35%。创业板指数跌幅高达8.66%。股指重挫拖累个股普跌，不计算ST个股和未股改股，两市近2000只个股封至跌停。

根据上交所发布的公告，当指数熔断时，第一次的指数实际跌幅为5.38%，第二次指数实际跌幅为7.21%。对出现的实际偏差值，公告解释称，因沪深300指数由两个市场的股票构成，指数合成计算和指数行情传输需要时间，同时交易系统完成暂停交易处理耗时，其间市场仍有部分交易，两次熔断启动后分别至9时43分02秒和9时59分09秒还有成交，因此造成了理论熔断阈值和实际阈值之间的差别。

就在熔断机制生效首日，A股已经尝过了提前收盘的滋味。而昨天，交易时间还不足半小时。

减持新规9日起施行

值得注意的是，昨天A股交易暂停后，证监会当即发布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，规定将于1月9日起施行。

为了应对市场出现的非理性下跌，证监会去年7月8日曾发布“18号文”，对上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员减持行为进行约束。按照半年时间限定，该文件将于1月8日到期。因此，昨天出台的新规也实现了政策的无缝衔接。

昨天公布的减持新规重点就大股东通过“集中竞价交易”这一特定途径减持股份作出细化要求；董监高减持股份，完全按照《公司法》的规定严格执行。根据规定，上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划。证监会上市部相关负责人表示，按时间推算，2月份之前不会有大股东通过竞价交易减持股份。

与此同时，上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。若按证监会2014年至2015年6月底间统计的数据测算，大股东在沪深交易所集中竞价减持的77%的股份将受到减持限制。

在保障大股东、董监高转让股份权利方面，减持规定明确大股东减持其通过二级市场买入的上市公司股份不受本次发布的规定限制。规定还为大股东保留了大宗交易、协议转让等多种减持途径，并设置“防规避”条款，专门遏制相关主体通过协议转让“化整为零”“曲线减持”。

证监会方面表示，减持新规有利于形成稳定的市场预期，化解恐慌情绪。规定出台后将不会出现“减持潮”；引发市场大幅下跌的说法没有根据，投资者应当理性看待、审慎甄别。而新规的出台并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出，其稳定市场的职能也不会发生改变。今后，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为目标，全力做好相关工作。