又到财报季。北京时间5月26日，百度发布了截至2022年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。第一季度，百度实现营收284.11亿元；归属百度的净利润（非美国通用会计准则）达到38.79亿元，超市场预期。

在这个总成绩下，各个业务板块也披露了更为详实的数据，多个领域的数据亮点频频。其中，百度智能云业务营收同比增长45%，取得了又一个季度的强劲收入增长。而实现“方向盘后无人”的萝卜快跑，运营规模持续扩大，已坐稳全球最大自动驾驶出行服务商的位置。第二增长引擎的快速发力与第三增长引擎的规模扩大，显示出以AI为核心的百度已经摆脱广告营收的依赖，营收结构“梯队效应”显现，转型颇为稳健。

第二增长引擎发力，第三引擎领跑行业

看百度的这份财报，记者对两个披露的数字颇为关注——45%和35%。

前者是第一季度百度智能云业务营收的增幅：同比大增45%，这说明百度智能云仍延续了高质量高速发展的势头；后者是百度核心非广告收入的增速，同比增长35%达到57亿元。这两个数字综合起来，不难看出，百度的第二增长引擎已逐渐成长为一根可倚靠的支柱。

从财报不难看出，抓住利用技术加速实体经济发展的重大机遇，百度智能云业务正在驶入高速增长通道。如果在行业中横向比较，2022年第一季度，百度智能云业务营收同比大增45%，增速位于行业前列。

高增速源自各个细分领域的贡献。目前，百度智能云在制造业、水务、能源、金融和政务等领域，已打造了诸多标杆性案例，并通过将创新的AI解决方案标准化，实现更高质量增长。国际数据公司IDC最新发布的《中国金融云市场（2021下半年）跟踪》报告就显示，百度智能云在金融云解决方案整体市场中排名前三，市场份额不断提升，已稳居“第一阵营”。

相对于智能云业务对业绩的贡献，百度布局已久的自动驾驶业务则显示出规模持续扩张的增长后劲。

以萝卜快跑为例，这个百度推出不久的自动驾驶出行服务平台，在第一季度提供了19.6万次乘车服务，这个数字比前一年翻了11倍，在全球自动驾驶出行服务市场中保持了绝对领先，坐稳了全球最大自动驾驶出行服务商的位置。同时，萝卜快跑目前已经覆盖北京、上海、广州、深圳、重庆、武汉等中国一二线城市，源源不断的数据积累，反过来有助于倒逼技术，进一步完善L4级别自动驾驶技术。

自动驾驶业务是未来交通的大势所趋，与政策息息相关。今年4月，百度无人驾驶服务迎来重大政策利好，北京市率先允许在亦庄高级别自动驾驶示范区60平方公里范围内，开展公开道路的无人化载人服务，百度首批获得许可，可实现了“方向盘后无人”的出行服务。5月，百度又被允许在重庆进行开放道路的无人化测试，迎来快速发展机遇。

营收结构转型稳健，扛住短期压力面向长期价值

观察一家企业的中长期价值，除了主营业务之外，更要看企业未来的动力是否强劲。

从百度刚刚发布的这份财报可以看出，百度营收结构“梯队效应”已经显现，成熟业务、新兴业务和未来业务之间的梯次成长更加稳健。首先，其主营业务的根基仍然扎实，百度核心营收同比增长4%，达到214亿元。其次，新兴业务推进有力，智能云已经成为发展的第二增长引擎。再次，百度长期布局的自动驾驶业务虽然处于投入期，仍在等待规模变现的整体爆发，但自动驾驶的潜在上行空间仍是这家企业的核心优势。

“百度核心营收保持健康，受本季度同比增长45%的智能云业务推动，非广告收入同比增长35%。”百度首席财务官罗戎对此做出评价并表示，展望未来，将继续专注于健康的收入增长和持久的商业模式。

值得一提的是，面向中长期价值也是券商机构的一致看法。CITI花旗目前将百度评级为“买入”，并表示，除了短期不确定性之外，仍然看好云和AI的长期增长前景，以及互联互通的政策顺风和百度的现金流实力带来的潜在广告收益。摩根大通5月中旬发布的一份报告则认为，随着越来越多的城市批准商业化的自动驾驶共享乘车服务运营，“我们对robotaxi的发展持乐观态度”。

百度的主营业务、智能云业务以及自动驾驶业务看起来落在不同的象限内，但从梯队发展的结构中，人工智能是贯穿始末的核心竞争力，并以此串联起各大业务，互为支撑。财报显示，百度在AI上的研发投入一直十分“大方”，第一季度核心研发费用达51.34亿元，连续六个季度占百度核心收入比例超过20%，体现出一家技术型公司的“长期主义”价值。

“虽然与疫情相关的挑战令我们近期业务承压，但我们仍然相信，我们新的AI业务将推动我们的长期增长，并为中国创新驱动型经济和可持续发展做出贡献。”百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏说。

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